La prime du perp est l'écart entre le prix d'un contrat perpétuel et le prix spot du même coin sur la même plateforme, calculé ainsi : (prix médian du perp − prix médian du spot) ÷ prix médian du spot. Un chiffre positif est une prime, un chiffre négatif une décote. Le tableau de cette page l'affiche pour chaque plateforme où ArbTide collecte à la fois les prix spot et ceux des perpétuels. Pour le mécanisme sous-jacent, lisez qu'est-ce que l'indice de prime.
Comment ça marche
- Mesurez l'écart. Pour chaque plateforme, prenez le prix médian (à mi-chemin entre le meilleur bid et le meilleur ask) du marché spot et du perpétuel.
- Comparez avec le financement. Les formules de financement reposent sur la prime : une prime persistante s'accompagne donc généralement d'un financement positif, et une décote d'un financement négatif. Consultez qu'est-ce qu'un taux de financement.
- Lisez le positionnement. Une prime élevée signifie que les traders paient cher pour des longs à effet de levier ; une forte décote signifie que les shorts sont nombreux ou que des acteurs vendent des perps pour se couvrir.
- Agissez, ou non. Les traders utilisent une prime élevée comme point d'entrée pour un cash-and-carry (achat du spot, short du perp) et une forte décote pour un cash-and-carry inversé. D'autres s'en servent uniquement comme indicateur de sentiment.
Lire le scanner
- Plateforme : la plateforme concernée. Les deux marchés sont sur la même plateforme : le chiffre n'est donc pas affecté par les écarts de prix entre plateformes.
- Médian spot : le point médian entre le meilleur bid et le meilleur ask du marché spot.
- Médian perp : le point médian entre le meilleur bid et le meilleur ask du perpétuel.
- Prime : (prix médian du perp − prix médian du spot) ÷ prix médian du spot. Les valeurs positives sont une prime ; les valeurs négatives une décote.
- Taux de financement et APR : le taux de financement actuel du perp par intervalle, et ce taux annualisé (taux ÷ heures de l'intervalle × 8,760).
Pour évaluer une ligne, vérifiez si la prime et le financement concordent. Par exemple, une prime de 0.3% avec un financement fortement positif indique des longs trop nombreux. Une prime avec un financement neutre ou négatif peut être un mouvement bref que le financement n'a pas encore rattrapé, ou le signe que l'indice de la plateforme utilise d'autres prix spot. Comparez le même coin entre plateformes : si la prime d'une plateforme est très éloignée des autres, ses traders sont positionnés différemment, ce qui peut aussi apparaître sous forme de spread de financement. Surveillez aussi l'évolution de la prime dans le temps. Dans le vocabulaire des contrats à terme à échéance, une prime persistante ressemble au contango et une décote à la backwardation.
Coûts et risques que le scanner n'inclut pas
La prime est une mesure, pas un trade : elle n'entraîne donc aucuns frais en elle-même. La transformer en trade ajoute des coûts :
- Spread bid-ask : les prix médians ignorent le coût de franchissement du carnet. Une vraie entrée paie l'ask et reçoit le bid. Le scanner cash-and-carry l'affiche comme base.
- Frais taker sur les deux jambes, à l'entrée et à la sortie. Consultez frais maker vs taker.
- Timing du retour à la moyenne : une prime peut encore s'élargir avant de se refermer, et un marché encombré peut le rester.
- Variations du financement : le taux est recalculé à chaque intervalle, et la prime peut s'effondrer après une grosse liquidation.
- Emprunt : agir sur une décote exige généralement un short spot, qui coûte des intérêts d'emprunt.
- Liquidation de la jambe perp lors de mouvements brutaux. Consultez qu'est-ce qu'une liquidation.
Lisez la base en crypto pour comprendre le lien entre prime et base, et la méthodologie pour le détail des données.
Quand la stratégie fonctionne le mieux
La prime est la plus instructive aux extrêmes. Des valeurs très éloignées de zéro, qui durent plus de quelques intervalles de financement et apparaissent sur plusieurs plateformes à la fois, indiquent un positionnement encombré que le financement continuera de faire payer. Ce sont les conditions où les entrées sur la base ont le plus de marge. Les petites primes proches de zéro sont normales et reflètent surtout le spread bid-ask et le bruit à court terme. Consultez les taux de financement en direct pour voir comment la prime se répercute sur chaque coin.