L'arbitrage CEX-DEX est un arbitrage de prix dont une jambe se trouve sur un DEX de perps, comme Hyperliquid, dYdX ou Aster, et l'autre sur une plateforme centralisée : prenez un long là où le perp est le moins cher, un short là où il est le plus cher, et clôturez les deux quand les prix convergent. Le tableau de cette page filtre le scanner de prix en direct pour ne garder que les parcours avec une jambe DEX. Pour le contexte, lisez le guide de l'arbitrage CEX-DEX et CEX vs DEX.
Comment ça marche
- Approvisionnez les deux côtés à l'avance. Déposez du collatéral en stablecoins sur le CEX, et transférez via un bridge ou déposez du collatéral sur le DEX de perps depuis un portefeuille en auto-garde. Cette étape peut prendre de quelques minutes à bien plus longtemps : elle doit donc avoir lieu avant que vous repériez un spread.
- Trouvez un parcours. Le meilleur bid sur une plateforme est au-dessus du meilleur ask sur l'autre.
- Ouvrez les deux jambes en même temps. Prenez un long sur le perp le moins cher et un short sur le plus cher, pour une même valeur notionnelle. L'ordre sur le DEX est réglé par le système on-chain du protocole plutôt que par le registre interne d'une plateforme.
- Conservez jusqu'à la convergence des prix. Les deux perps suivent l'indice spot : l'écart a donc tendance à se refermer. La position couverte est delta-neutre pendant l'attente.
- Clôturez les deux jambes et gardez la variation de l'écart, moins les frais sur quatre exécutions.
Lire le scanner
- Parcours : quelle plateforme porte la jambe long (achat) et laquelle porte la jambe short (vente). L'une des deux est toujours un DEX de perps.
- Spread net : le spread brut moins les frais taker, avec deux exécutions (ouverture et clôture) sur chaque plateforme.
- Brut : (meilleur bid sur la plateforme de vente − meilleur ask sur la plateforme d'achat) ÷ meilleur ask.
- Frais : les frais taker sur les quatre exécutions, au taux par défaut de chaque plateforme. Les grilles tarifaires des DEX peuvent être très différentes de celles des CEX ; consultez frais maker vs taker.
- Taille max. : la plus petite des quantités disponibles au meilleur ask et au meilleur bid en haut du carnet, en USD.
- Profit max. : taille max. × spread net.
- Volume 24h : le volume du perpétuel pour le coin ; les marchés sous $100,000 sont exclus.
Pour évaluer une ligne, vérifiez d'abord la jambe DEX. Les carnets d'ordres des DEX de perps peuvent être plus minces que ceux des grands CEX : la taille max. est donc souvent la vraie limite. Vérifiez le financement sur les deux plateformes, car beaucoup de DEX de perps paient toutes les heures alors que beaucoup de CEX paient toutes les 8 heures, et un écart de taux de financement peut jouer contre une position conservée plus de quelques heures. Enfin, confirmez que le marché du DEX porte bien sur le même actif et le même type de contrat, car les listings sur les DEX plus récents peuvent utiliser des tickers inhabituels.
Coûts et risques que le scanner n'inclut pas
- Délais de bridge et de dépôt : le collatéral peut devoir passer par un bridge pour atteindre le DEX, et les retraits peuvent être retardés. Vous ne pouvez pas sauver rapidement une jambe perdante.
- Gas et frais de réseau : certains DEX ne facturent pas de gas par ordre, mais déplacer du collatéral vers la blockchain ou depuis celle-ci coûte presque toujours des frais de réseau.
- Risque de règlement on-chain : des bugs de smart contract, des problèmes d'oracle ou une blockchain à l'arrêt peuvent geler la jambe DEX pendant que la jambe CEX continue de bouger.
- Slippage : seul le haut du carnet est mesuré, et les carnets minces des DEX ajoutent du slippage à l'entrée et à la sortie.
- Financement pendant la détention sur les deux jambes, que le spread net n'inclut pas.
- Liquidation : chaque plateforme liquide selon sa propre marge et son propre prix de marque : un mouvement brutal peut donc clôturer une seule jambe. Consultez qu'est-ce qu'une liquidation.
- Sécurité du portefeuille : la jambe DEX dépend de clés que vous contrôlez.
Consultez risques de l'arbitrage et la méthodologie pour plus de détails.
Quand la stratégie fonctionne le mieux
Les écarts CEX-DEX sont généralement les plus larges sur les marchés volatils, quand les carnets d'ordres on-chain sont en retard, et sur les coins récemment listés sur un DEX de perps avant l'arrivée de nombreux arbitragistes. La stratégie convient aux traders qui gardent en permanence du collatéral des deux côtés, sont à l'aise avec l'auto-garde et dimensionnent leurs trades selon la profondeur du DEX. Vous pouvez aussi associer des marchés DEX et CEX pour un revenu de financement sur le scanner d'arbitrage de taux de financement, ou voir tous les parcours sur le scanner d'arbitrage de prix.