Apa Itu Basis di Kripto? Basis Futures dan Perp Dijelaskan
Basis adalah selisih antara harga futures kripto dan harga spot. Pelajari cara menghitung dan menyetahunkan basis, contango vs backwardation, dan premium perp.
Diperbarui
Basis adalah selisih antara harga kontrak futures dan harga spot dari aset yang sama. Di kripto, basis biasanya dikutip sebagai harga futures dikurangi harga spot, dan sering dinyatakan sebagai persentase atau rate yang disetahunkan. Basis memberi tahu Anda berapa lebih banyak, atau berapa lebih sedikit, yang dibayar pasar untuk eksposur di masa depan.
Poin penting
- Basis = harga futures − harga spot. Sebagian sumber memakai tanda sebaliknya, jadi periksa konvensinya.
- Basis positif disebut contango; basis negatif disebut backwardation.
- Futures berjatuh tempo konvergen ke spot saat jatuh tempo, sehingga basisnya menyusut ke nol seiring waktu.
- Basis yang disetahunkan membuat kontrak dengan jatuh tempo berbeda bisa dibandingkan.
- Untuk kontrak berjangka perpetual, basisnya adalah premium terhadap indeks, dan inilah yang menggerakkan funding.
Cara menghitung basis
Ada tiga cara umum untuk menyatakannya:
| Ukuran | Rumus |
|---|---|
| Basis (absolut) | Harga futures − harga spot |
| Basis (%) | (Futures − spot) ÷ spot |
| Basis yang disetahunkan | Basis % × 365 ÷ hari hingga jatuh tempo |
Angka yang disetahunkan ini sederhana (tidak dimajemukkan). Inilah angka yang paling sering dibandingkan trader dengan APR funding, bunga pinjaman, atau imbal hasil lainnya. Lihat APR vs APY untuk alasan perbedaan itu penting.
Contoh perhitungan
Harga spot ETH $2,000. Futures kuartalan dengan sisa 60 hari hingga jatuh tempo diperdagangkan di $2,030.
- Basis absolut: $2,030 − $2,000 = $30
- Basis %: $30 ÷ $2,000 = 1.5%
- Disetahunkan: 1.5% × 365 ÷ 60 = 9.125%, sekitar 9.1% per tahun
Trader yang membeli spot dan short futures ini, yaitu trade cash-and-carry, mengunci kira-kira 1.5% itu sebelum biaya jika ditahan sampai jatuh tempo. Coba input lain di kalkulator basis.
Contango vs backwardation
| Kondisi | Basis | Makna umum |
|---|---|---|
| Contango | Futures di atas spot | Permintaan eksposur long dengan leverage; normal di pasar yang naik atau tenang |
| Datar | Mendekati nol | Posisi seimbang, atau mendekati jatuh tempo |
| Backwardation | Futures di bawah spot | Hedging besar atau permintaan short; sering terlihat saat aksi jual tajam |
Futures kripto sering berada dalam contango, karena banyak trader menginginkan eksposur long dengan leverage sementara modal untuk mengambil sisi sebaliknya terbatas. Besarnya basis berubah mengikuti sentimen pasar.
Mengapa basis konvergen
Futures berjatuh tempo diselesaikan pada atau mendekati harga spot di tanggal jatuh temponya. Jika futures masih diperdagangkan di atas spot tepat sebelum penyelesaian, trader bisa membeli spot, short futures, dan mengumpulkan selisihnya hampir tanpa risiko. Tekanan arbitrase itulah yang menarik kedua harga saling mendekat saat jatuh tempo mendekat.
Basis yang sama, diukur berdasarkan sisa hari, memberikan angka tahunan yang sangat berbeda:
| Basis % | Hari hingga jatuh tempo | Disetahunkan |
|---|---|---|
| 1.0% | 90 | 4.06% |
| 1.0% | 30 | 12.17% |
| 1.0% | 7 | 52.14% |
Angka tahunan untuk jangka pendek tampak besar, tetapi jumlah absolut yang diperoleh tetap hanya 1%, dan biaya dibayar atas seluruh nilai nosional.
Basis pada kontrak berjangka perpetual
Perp tidak pernah jatuh tempo, jadi tidak ada penyelesaian yang memaksa konvergensi. Sebagai gantinya, exchange mengukur premium harga perp di atas harga indeks dan memasukkannya ke dalam funding rate:
- Perp di atas indeks (premium positif): funding cenderung positif, dan long membayar short.
- Perp di bawah indeks (premium negatif): funding cenderung negatif, dan short membayar long.
Indeks adalah rata-rata harga spot dari beberapa exchange. Untuk cara indeks dan harga mark disusun, lihat harga mark vs harga indeks.
Risiko basis
Risiko basis adalah kemungkinan basis bergerak melawan Anda sebelum Anda bisa menutup posisi. Trade cash-and-carry yang ditahan sampai jatuh tempo punya hasil yang sudah diketahui, tetapi menutup lebih awal bisa mengunci keuntungan yang lebih kecil atau negatif jika basis sudah melebar. Pada perp, premium bisa berayun cepat, yang mengubah funding sekaligus harga masuk dan keluar setiap leg.
Pantau basis secara live
Bandingkan funding, yang mencerminkan basis perp, di halaman funding rate live, atau cari peluang spot-perp di halaman strategi cash-and-carry.
Spread funding live
LivePer · diperbarui setiap 30 dtk
- 3.1000%Spread per 8h
- Exchange
- 23
- Rata-rata per 8h (berbobot volume)
- -1.5899%
- Median per 8h
- -1.4111%
- Tertinggi
- Extended -0.0060%/1h (-52.56%)
- Terendah
- XT.COM -0.3935%/1h (-3447.06%)
- 1.2379%Spread per 8h
- Exchange
- 17
- Rata-rata per 8h (berbobot volume)
- -0.4030%
- Median per 8h
- -0.4497%
- Tertinggi
- Deepcoin 0.3047%/8h (333.65%)
- Terendah
- BTSE -0.4666%/4h (-1021.82%)
- 0.6035%Spread per 8h
- Exchange
- 19
- Rata-rata per 8h (berbobot volume)
- -0.5196%
- Median per 8h
- -0.5428%
- Tertinggi
- WhiteBIT 0.0050%/4h (10.95%)
- Terendah
- WEEX -0.2968%/4h (-649.90%)
- 0.5392%Spread per 8h
- Exchange
- 18
- Rata-rata per 8h (berbobot volume)
- 0.2521%
- Median per 8h
- 0.2171%
- Tertinggi
- Bybit 0.5392%/8h (590.44%)
- Terendah
- BTSE 0.0000%/8h (0.00%)
- 0.4316%Spread per 8h
- Exchange
- 5
- Rata-rata per 8h (berbobot volume)
- 0.3528%
- Median per 8h
- 0.0000%
- Tertinggi
- KuCoin 0.2158%/4h (472.60%)
- Terendah
- LBank 0.0000%/8h (0.00%)
| SAND | 23 | -1.5899% | -1.4111% | Extended -0.0060%/1h (-52.56%) | XT.COM -0.3935%/1h (-3447.06%) | 3.1000% |
| ENJ | 17 | -0.4030% | -0.4497% | Deepcoin 0.3047%/8h (333.65%) | BTSE -0.4666%/4h (-1021.82%) | 1.2379% |
| 2Z | 19 | -0.5196% | -0.5428% | WhiteBIT 0.0050%/4h (10.95%) | WEEX -0.2968%/4h (-649.90%) | 0.6035% |
| CBRS | 18 | 0.2521% | 0.2171% | Bybit 0.5392%/8h (590.44%) | BTSE 0.0000%/8h (0.00%) | 0.5392% |
| RGTI | 5 | 0.3528% | 0.0000% | KuCoin 0.2158%/4h (472.60%) | LBank 0.0000%/8h (0.00%) | 0.4316% |
Pertanyaan yang sering diajukan
- Apa itu basis di kripto?
- Basis adalah selisih antara harga kontrak futures atau perpetual dan harga spot dari aset yang sama. Di kripto biasanya dikutip sebagai harga futures dikurangi harga spot, sering sebagai persentase dari spot.
- Bagaimana cara menyetahunkan basis?
- Bagi basis dengan harga spot untuk mendapatkan persentase, lalu kalikan dengan 365 dan bagi dengan jumlah hari hingga futures jatuh tempo. Contohnya, basis 1.5% dengan sisa 60 hari setara sekitar 9.1% disetahunkan.
- Apa itu contango dan backwardation?
- Contango berarti futures diperdagangkan di atas spot, sehingga basisnya positif. Backwardation berarti futures diperdagangkan di bawah spot, sehingga basisnya negatif.
- Berapa basis dari kontrak berjangka perpetual?
- Kontrak berjangka perpetual tidak punya jatuh tempo, jadi basisnya adalah premi atau diskon harga perp terhadap harga indeks. Premi itu masuk ke dalam funding rate, yang mendorong perp kembali ke arah spot.