Was ist die Basis bei Krypto? Futures- und Perp-Basis erklärt

Die Basis ist die Differenz zwischen dem Preis eines Futures-Kontrakts und dem Spotpreis desselben Assets. Bei Krypto wird sie meist als Futures-Preis minus Spotpreis angegeben, oft als Prozentwert oder annualisierter Satz. Die Basis zeigt dir, wie viel mehr oder weniger der Markt für ein zukünftiges Exposure zahlt.

Das Wichtigste in Kürze

• Basis = Futures-Preis − Spotpreis. Manche Quellen verwenden das umgekehrte Vorzeichen, prüfe also die Konvention.
• Positive Basis heißt Contango; negative Basis heißt Backwardation.
• Futures mit Laufzeit nähern sich beim Verfall dem Spotpreis an, ihre Basis schrumpft also mit der Zeit auf null.
• Die annualisierte Basis macht Kontrakte mit unterschiedlichen Verfallsdaten vergleichbar.
• Bei Perpetual Futures ist die Basis die Prämie gegenüber dem Index, und sie treibt das Funding.

So berechnest du die Basis

Es gibt drei gängige Darstellungen:

Kennzahl	Formel
Basis (absolut)	Futures-Preis − Spotpreis
Basis (%)	(Futures − Spot) ÷ Spot
Annualisierte Basis	Basis % × 365 ÷ Tage bis zum Verfall

Die annualisierte Zahl ist einfach (nicht verzinst). Mit ihr vergleichen die meisten Trader Funding-APR, Lending-Zinsen oder andere Renditen. Warum diese Unterscheidung wichtig ist, erklärt APR vs. APY.

Rechenbeispiel

ETH steht am Spotmarkt bei $2,000. Ein Quartals-Future mit 60 Tagen bis zum Verfall handelt bei $2,030.

• Absolute Basis: $2,030 − $2,000 = $30
• Basis %: $30 ÷ $2,000 = 1.5%
• Annualisiert: 1.5% × 365 ÷ 60 = 9.125%, etwa 9.1% pro Jahr

Ein Trader, der Spot kauft und diesen Future shortet – der Cash-and-Carry-Trade –, sichert sich bis zum Verfall vor Gebühren grob diese 1.5%. Probiere andere Werte im Basis-Rechner aus.

Contango vs. Backwardation

Zustand	Basis	Typische Bedeutung
Contango	Futures über Spot	Nachfrage nach gehebeltem Long-Exposure; normal in steigenden oder ruhigen Märkten
Flach	Nahe null	Ausgeglichene Positionierung oder kurz vor dem Verfall
Backwardation	Futures unter Spot	Starkes Hedging oder Short-Nachfrage; oft bei heftigen Abverkäufen

Krypto-Futures befinden sich einen Großteil der Zeit im Contango, weil viele Trader gehebeltes Long-Exposure wollen und das Kapital für die Gegenseite begrenzt ist. Die Höhe der Basis ändert sich mit der Marktstimmung.

Warum die Basis konvergiert

Ein Future mit Laufzeit wird am Verfallstag zum oder nahe am Spotpreis abgerechnet. Würde der Future kurz vor der Abrechnung noch über dem Spotpreis handeln, könnten Trader Spot kaufen, den Future shorten und die Lücke fast ohne Risiko einstreichen. Dieser Arbitragedruck zieht die beiden Preise zusammen, je näher der Verfall rückt.

Dieselbe Basis ergibt je nach verbleibenden Tagen sehr unterschiedliche annualisierte Werte:

Basis %	Tage bis zum Verfall	Annualisiert
1.0%	90	4.06%
1.0%	30	12.17%
1.0%	7	52.14%

Annualisierte Werte bei kurzer Laufzeit sehen groß aus, der absolute Ertrag bleibt aber bei nur 1%, und die Gebühren werden auf den vollen Nominalwert gezahlt.

Die Basis bei Perpetual Futures

Perps laufen nie aus, es gibt also keine Abrechnung, die eine Konvergenz erzwingt. Stattdessen messen Börsen die Prämie des Perp-Preises gegenüber dem Indexpreis und lassen sie in die Funding-Rate einfließen:

• Perp über dem Index (positive Prämie): Das Funding ist tendenziell positiv, Longs zahlen an Shorts.
• Perp unter dem Index (negative Prämie): Das Funding ist tendenziell negativ, Shorts zahlen an Longs.

Der Index ist ein Durchschnitt der Spotpreise mehrerer Börsen. Wie Index- und Markpreis aufgebaut sind, erklärt Markpreis vs. Indexpreis.

Basisrisiko

Das Basisrisiko ist die Gefahr, dass sich die Basis gegen dich bewegt, bevor du schließen kannst. Ein Cash-and-Carry-Trade, der bis zum Verfall gehalten wird, hat ein bekanntes Ergebnis. Wer aber früher schließt, realisiert womöglich einen kleineren oder negativen Gewinn, wenn sich die Basis ausgeweitet hat. Bei Perps kann die Prämie schnell schwanken, was sowohl das Funding als auch die Ein- und Ausstiegspreise jedes Legs verändert.

Die Basis live verfolgen

Vergleiche das Funding, das die Perp-Basis widerspiegelt, auf der Seite mit Live-Funding-Rates oder suche auf der Seite zur Cash-and-Carry-Strategie nach Spot-Perp-Gelegenheiten.