CEX-DEX-Arbitrage ist ein Preis-Arbitrage-Trade, bei dem ein Leg auf einer Perpetual-DEX wie Hyperliquid, dYdX oder Aster liegt und das andere auf einer zentralisierten Börse: long gehen, wo der Perp günstiger ist, short, wo er teurer ist, und beides schließen, wenn sie konvergieren. Die Tabelle auf dieser Seite filtert den Live-Preis-Scanner auf Routen mit einem DEX-Leg. Hintergründe liefern der Leitfaden zur CEX-DEX-Arbitrage und CEX vs. DEX.
So funktioniert es
- Beide Seiten vorab aufstocken. Zahle Stablecoin-Sicherheiten auf der CEX ein und bridge oder zahle Sicherheiten aus einer Wallet in Selbstverwahrung auf die Perp-DEX ein. Dieser Schritt kann Minuten bis deutlich länger dauern, er muss also passieren, bevor du einen Spread siehst.
- Eine Route finden. Der beste Bid auf einem Handelsplatz liegt über dem besten Ask auf dem anderen.
- Beide Legs gleichzeitig eröffnen. Geh im günstigeren Perp long und im teureren short, mit gleichem Nominalwert. Die DEX-Order wird über das On-Chain-System des Protokolls abgewickelt statt über das interne Register einer Börse.
- Halten, bis die Preise konvergieren. Beide Perps folgen dem Spot-Index, die Lücke schließt sich also tendenziell. Die abgesicherte Position ist während des Wartens delta-neutral.
- Beide Legs schließen und die Veränderung der Lücke behalten, abzüglich der Gebühren auf vier Fills.
Den Scanner lesen
- Route: welcher Handelsplatz das Long-Leg (Kauf) und welcher das Short-Leg (Verkauf) ist. Einer davon ist immer eine Perp-DEX.
- Netto-Spread: Brutto-Spread minus Taker-Gebühren, mit zwei Fills (Eröffnen und Schließen) auf jedem Handelsplatz.
- Brutto: (bester Bid auf dem Verkaufsplatz − bester Ask auf dem Kaufplatz) ÷ bester Ask.
- Gebühren: die Taker-Gebühren auf alle vier Fills, zum Standardsatz jedes Handelsplatzes. Die Gebührenpläne von DEXs können stark von denen der CEXs abweichen; siehe Maker- vs. Taker-Gebühren.
- Max. Größe: der kleinere Wert der Ask- und Bid-Mengen an der Spitze des Buchs, in USD.
- Max. Gewinn: maximale Größe × Netto-Spread.
- 24h-Volumen: das Perpetual-Volumen des Coins; Märkte unter $100,000 werden ausgeschlossen.
Um eine Zeile zu beurteilen, prüfe zuerst das DEX-Leg. Orderbücher von Perp-DEXs können dünner sein als die großer CEXs, die maximale Größe ist also oft die entscheidende Grenze. Prüfe das Funding auf beiden Handelsplätzen, denn viele Perp-DEXs zahlen stündlich, während viele CEXs alle 8 Stunden zahlen, und eine Lücke bei den Funding-Rates kann gegen eine Position arbeiten, die länger als ein paar Stunden gehalten wird. Bestätige schließlich, dass der DEX-Markt dasselbe Asset und derselbe Kontrakttyp ist, denn Listings auf neueren DEXs können ungewohnte Ticker nutzen.
Kosten und Risiken, die der Scanner nicht enthält
- Bridge- und Einzahlungszeit: Sicherheiten müssen eventuell über eine Bridge auf die DEX, und Auszahlungen können sich verzögern. Ein verlierendes Leg kannst du nicht schnell retten.
- Gas- und Netzwerkgebühren: Manche DEXs verlangen kein Gas pro Order, doch Sicherheiten auf die Chain und wieder herunter zu bewegen, kostet fast immer eine Netzwerkgebühr.
- On-Chain-Abwicklungsrisiko: Smart-Contract-Bugs, Oracle-Probleme oder eine angehaltene Chain können das DEX-Leg einfrieren, während sich das CEX-Leg weiterbewegt.
- Slippage: Gemessen wird nur die Spitze des Buchs, und dünne DEX-Bücher verursachen Slippage bei Ein- und Ausstieg.
- Funding, solange die Positionen offen sind, auf beiden Legs, was der Netto-Spread nicht enthält.
- Liquidation: Jeder Handelsplatz liquidiert auf Basis seiner eigenen Margin und seines eigenen Markpreises, eine heftige Bewegung kann also ein Leg allein schließen. Siehe Was ist eine Liquidation?
- Wallet-Sicherheit: Das DEX-Leg hängt von Keys ab, die du kontrollierst.
Mehr dazu unter Arbitrage-Risiken und in der Methodik.
Wann es am besten funktioniert
CEX-DEX-Lücken sind meist in volatilen Märkten am größten, wenn On-Chain-Orderbücher hinterherhinken, und bei Coins, die kürzlich auf einer Perp-DEX gelistet wurden, bevor viele Arbitrage-Trader dazukommen. Die Strategie eignet sich für Trader, die dauerhaft Sicherheiten auf beiden Seiten halten, mit Selbstverwahrung vertraut sind und Trades nach der Markttiefe der DEX bemessen. Du kannst DEX- und CEX-Märkte auch für Funding-Erträge im Scanner für Funding-Rate-Arbitrage kombinieren oder alle Routen im Preis-Arbitrage-Scanner ansehen.